¿Qué es la diversificación en inversión?
La diversificación es la práctica de mantener una amplia variedad de inversiones que no suben y bajan todas a la vez. Se reparte el dinero entre muchas empresas, sectores, países y tipos de activos, como acciones y bonos. El objetivo no es la mayor rentabilidad posible. Es evitar que un mal resultado arruine sus planes.
Es la versión inversora de no poner todos los huevos en la misma cesta. La idea funciona porque las distintas inversiones reaccionan de forma diferente a los mismos acontecimientos. Una subida del precio del petróleo puede perjudicar a las aerolíneas y favorecer a las empresas energéticas. Una recesión puede golpear con fuerza a las acciones mientras los bonos del Estado se mantienen más estables. Si mantiene una combinación, parte del daño en un lugar se compensa en otro.
Hoy la mayoría de las personas consiguen la diversificación a través de fondos en lugar de comprar cientos de acciones una por una. Un único fondo indexado global o ETF puede darle una porción de cientos o miles de empresas en una sola compra. Los servicios públicos de orientación financiera suelen recomendar repartir el dinero por la misma razón.
¿Por qué reduce el riesgo la diversificación?
La diversificación reduce el riesgo porque el daño de cualquier fallo individual disminuye a medida que cada posición se hace más pequeña. Si una sola empresa representa toda su cartera, su hundimiento le arruina. Si representa una vigésima parte, el mismo hundimiento le cuesta un 5 %. Repartir más ampliamente reduce aún más esa pérdida.
Tomemos como ilustración a dos inversores con 10.000 $ cada uno. El inversor A lo pone todo en una empresa. El inversor B lo reparte a partes iguales entre 20 empresas, 500 $ cada una. Entonces una de esas empresas tiene un año desastroso.
La contrapartida
La diversificación funciona en ambos sentidos. Si esa empresa hubiera duplicado su valor, el inversor A habría ganado 10.000 $ y el inversor B solo 500 $. Renuncia a la posibilidad de una ganancia espectacular con una sola elección a cambio de una probabilidad mucho menor de una pérdida desastrosa. Para el dinero con el que cuenta, normalmente es un buen trato.
| Qué le ocurre a una empresa | Inversor A (1 empresa) | Inversor B (20 empresas) |
|---|---|---|
| Sus acciones caen un 50 % | Pierde 5.000 $ (50 %) | Pierde 250 $ (2,5 %) |
| Quiebra | Pierde 10.000 $ (100 %) | Pierde 500 $ (5 %) |
Cifras ilustrativas que suponen que las otras 19 empresas no cambian. En la realidad también se moverían, al alza o a la baja.
¿Cuáles son las principales formas de diversificar?
Puede diversificar entre empresas, sectores, países, tipos de activos y en el tiempo. Tener muchas empresas limita el riesgo de una sola. Repartir entre sectores y regiones limita el daño de una industria o economía. Combinar acciones, bonos y efectivo cambia cuánto oscila el conjunto de la cartera. Invertir gradualmente reparte el precio que paga.
Cuidado con la concentración oculta cerca de casa. Si trabaja para una empresa cotizada y también tiene sus acciones, su empleo y sus ahorros dependen del mismo negocio. Es un riesgo que conviene reducir.
Entre empresas
Tenga muchas empresas en lugar de unas pocas. Un fondo amplio lo hace por usted de una sola vez.
Entre sectores
La tecnología, la sanidad, los bancos, la energía y los bienes de consumo suelen responder de forma distinta a la misma noticia. Evite depender mucho de uno solo.
Entre países
Las economías no crecen ni se contraen todas a la vez. Invertir solo en su mercado nacional le expone a la suerte de un solo país.
Entre tipos de activos
Las acciones, los bonos y el efectivo se comportan de manera distinta. La combinación entre ellos, su asignación de activos, determina lo grandes que es probable que sean las oscilaciones de su cartera.
A lo largo del tiempo
Invertir una cantidad fija cada mes significa comprar a una variedad de precios en lugar de meterlo todo en un solo momento. No garantiza un mejor resultado, pero reduce el riesgo de elegir mal el momento.
¿Contra qué no puede protegerle la diversificación?
La diversificación no puede protegerle de caídas que afectan a casi todo a la vez. En un desplome general del mercado, la mayoría de las acciones bajan juntas y, a veces, los bonos también caen al mismo tiempo. Tampoco puede eliminar el riesgo de divisa, la inflación ni el efecto de las comisiones. Reduce el riesgo. No lo elimina.
Los inversores lo llaman riesgo de mercado, o riesgo sistemático: la parte que no se puede eliminar diversificando. En la crisis financiera de 2008, las acciones de todo el mundo cayeron con fuerza al mismo tiempo. En 2022, la subida de los tipos de interés hizo bajar a la vez los precios de las acciones y de muchos bonos en el mismo año, lo que sorprendió a quienes suponían que los bonos siempre amortiguarían una caída.
También hay un punto en el que más no es mejor. Tener diez fondos globales distintos puede parecer diversificado, pero si todos contienen las mismas grandes empresas, ha añadido complejidad y posiblemente coste sin añadir mucha dispersión. Eso nos lleva a la siguiente pregunta.
¿Basta un solo fondo indexado o ETF para diversificar?
Un fondo indexado global amplio ya está bien diversificado entre empresas, pues contiene cientos o miles. Pero está ponderado por tamaño de empresa, por lo que las mayores empresas y el mayor mercado nacional constituyen una gran parte. Además solo contiene acciones, así que por sí solo no diversifica entre tipos de activos.
Esa ponderación por tamaño importa. Un fondo indexado global destina más dinero a las empresas más valiosas, por lo que un puñado de empresas muy grandes puede tener una gran influencia en su rentabilidad. El mercado de un solo país supone bastante más de la mitad de la mayoría de los índices bursátiles globales por valor. Sigue teniendo muchas empresas, pero su resultado depende mucho de unas pocas.
El solapamiento es la otra trampa. Si tiene un fondo global, un fondo que replica ese mayor mercado y un fondo tecnológico, los mismos grandes nombres aparecerán en los tres. Consulte en la ficha de cada fondo sus diez principales posiciones para ver cuánto se repiten.
¿Cómo se comprueba si su cartera está diversificada?
Enumere todo lo que tiene, mire dentro de cada fondo sus principales posiciones y su reparto regional, y sume su exposición a empresas individuales, países y tipos de activos. Si una sola empresa es algo más que una pequeña parte de su total, o una región domina, está menos diversificado de lo que cree.
Una cartera gestionada hace la mayor parte de esto por usted, incluido el reequilibrado. Nuestra guía de carteras gestionadas explica cómo funciona.
Enumere todas sus posiciones
Incluya pensiones, cualquier cuenta con ventajas fiscales que ofrezca su país, cuentas de inversión generales y las acciones que tenga de su empleador. La diversificación se mide sobre el conjunto de sus inversiones, no sobre una sola cuenta.
Mire dentro de cada fondo
Abra cada ficha. Anote las diez principales posiciones, el reparto por región y sector, y el número de posiciones.
Detecte la exposición a una sola empresa
Sume cuánto de su total está en una misma empresa, incluso a través de fondos. Las porciones individuales grandes son donde se esconde el riesgo real.
Compruebe la combinación de activos
Calcule su reparto global entre acciones, bonos y efectivo. Compárelo con el riesgo que decidió que puede asumir.
Reequilibre si es necesario
Si la combinación se ha desviado, reequilibre aportando dinero nuevo a las áreas infraponderadas o vendiendo un poco de lo que ha crecido. Compruebe los costes de operación y, en una cuenta sujeta a impuestos, los impuestos, antes de vender.
¿Cómo aborda la cartera gestionada la diversificación?
La cartera gestionada del proveedor invierte en una combinación de fondos, repartida según el nivel de riesgo que se le asigne. Eso le da diversificación sin elegir usted mismo los fondos. No le protegerá de caídas generalizadas del mercado, y si ya tiene una cartera sencilla y bien repartida que le apetece gestionar, puede que no la necesite.
La página de la cartera gestionada muestra en qué invierte, y cómo funciona explica cómo se elige y se reequilibra su cartera. Lea la información sobre riesgos para conocer los riesgos que la diversificación no puede eliminar, como los movimientos de divisas y las caídas del mercado.